陆运

  继“三通一达”与顺丰登陆资本市场之后,德邦物流㊣也瞄准了上市,于近期发布了招股公布书。《招股说明书》披露的信息显示,2016年德邦物流营收170亿元,是国内零担物流行业当之㊣无愧的“老大”。

  德✅邦比顺✅㊣丰成立晚几年,1996年正㊣式杀入物流行业,到2014年11月陆运,已经在全国开设直营㊣网点5200多家,发展还㊣算迅猛。

  长久以来,德邦都属于那种稳扎稳打型的企业,没什么冒进的做法。相较于顺丰主打“速运”,德邦则一直在零✅担物流领域深耕,如今已经成为行业的龙头老大。

  把运往一个地方的多家客户的货,通过配载的手段,达到一辆车的基本载运能力,然后运送到该地方,再在当地分发给各个客✅户的运输方式。“零”在这里是“零散”的意思。

  招股说明书披㊣露2016全年营业收入170亿元,净利润实现3.8亿元,IPO拟公开发行不超过1.5亿股,拟募集资金达29.88亿元。

  据招㊣股书㊣介绍,德邦物流业务包括公路快运业务、快递业务以及仓储供应链业务、航空货运代理业务、和保理业务以及其他物流相关业务。

  在业务布局上,网点主要以直营为主的德邦物流共有全资子公司73家,其中全㊣资一级子公司64家,全资㊣二级子公司9家,共有参股公司8家,拥有运输车辆1.02万台,公路快运业务已基本覆盖全国。

  德邦当前的业务模式采取零担业务为基,快递贡献增速的战略,其快递业务始于2013年11月,采取“快递最后一公里+现有公路运输网络”模式,截止2016年㊣底,快递业务覆盖国内31个㊣省及直辖市。

  近年来,零担与快递之间的界限愈发模糊,两者相互融合的趋势日益明显,藉此我们对德邦所处的零担与快递市场进行思考和分析。

  2013年德邦正式开展快递业务,主要针对货物重量在1.5kg~30kg的高性价比的快递产品。在经历两年亏损之后,2016年德邦物流的快㊣递业务营收超过40亿元,占总营收的约㊣24%,贡献利润约2.06亿元。

  在快递物流资讯网首席分析师徐㊣勇看来,快运领域激烈的市场竞争使德邦物流转向快递业务,“但是由快递行业转向零担快运简单,反之则难了。不过快递业务的附加值会高一些。”

  据了解,德邦物流在快递行业的㊣㊣㊣毛利率仅为5.03%,大幅低于行✅业平均水平。可供对比的是,2015年顺丰、圆通和韵达三家的毛利率分别为19.78%、13.42%和㊣31.08%。

  由于经营时间较短,德邦物流目前的快递业务主要依赖现有的公路快运业务的运输网络,规模仍然较小,虽然㊣总体增长较快,但在快递业厮杀越来越激烈的“红海”中较难获得市场份额。

  顺丰早在1996年就正式进军快递业务,彼时德邦才刚刚成立,直到2013年,才正式进入快递业务。在过去的十几年,顺丰✅在不断㊣扩张自己的地盘,已经赚得钵满盆盈,申通、宅急送等也迅速成长起来,成功占领市场。

  在公路零担快运领域确立优势之后,德邦也想在快递领域与包括三通一达和顺丰在内的第一阵营竞争。但在快递网络等基础设施建设投入上与之相比差距较为明显,需要更多的㊣资金投入。

  这也催生了德邦上市的念㊣头,但突如其来的监管政策使得本来有望较早上市从而“卡位”的德邦现在从进度上已经落在五大民✅营快递之后。

  德邦从公路零✅担货运业务拓展至快递领域显然经过深思熟虑,公路货运受到经济环境影响较为明显,并且在国内公路货运始终未能摆脱小散乱差以及“地方割据”的局面下,其业绩受到影响就更为明显。而建立在消费增长大势之下的快递业务则保持了增速。

  其招股说明书中也明确提出“公路货运行业进入门槛相对较低,行业内从事点对点或区域性运输业务的小型规模企业众多,提供的产品和服务同质化程度较为严重。”

  总之,相比目前已经开始利用资本优势构筑竞争壁垒的快递企业而言,德邦以一个新人的姿态进入快递业务,已经被前辈们远远地甩在后面。

  在经历各种波澜之后,德邦找㊣✅到的出路是上市,想重走顺丰的道路。但是顺丰的成功并非完全可以复制的,要成为“下一㊣个顺㊣丰”没那㊣么容㊣易!

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